北美半导体设备BB值回升

2013 年 1 月 13 日4080

北美半导体设备BB值回升

[摘要]

行业研究敬请阅读末页的重要说明Page1证券研究报告|行业定期报告信息技术|电子中性（维持）北美半导体设备BB值回升2012年12月24日电子行业周报上证指数2153行业规模占比%股票家数（只）964.5总市值（亿元）44152.1流通市值（亿元）27901.7行业指数%1m6m12m绝对表现-2.7-16.6-21.6相对表现-10.8-11.0-23.0-30-20-100102030Dec-11Apr-12Aug-12Dec-12(%)电子沪深300资料来源：港澳资讯、招商证券相关报告1、《电子行业周报—iPhone5大陆将上市，关注相关优质个股》-2012/12/32、《电子行业周报—苹果产业链出货渐入佳境》-2012/12/103、《电子行业周报—苹果产业链短线承压》-2012/12/17鄢凡0755-83074419yanfan@cmschina.com.cnS1090511060002张良勇0755-82960140zhangly@cmschina.com.cnS1090511040042武天祥（研究助理）0755-83584672wutx@cmschina.com.cn本周观点：12月行业整体淡季效应显著，PC依旧平淡，而智能机和液晶电视近期也在降温，因大陆智能机芯片库存调整，联发科对Q4开始保守，面板价格近期也在企稳或略有下跌，面板厂预计Q1减产保价。不过，明年Q1行业景气触底仍然可期，我们注意到11月份北美半导体设备BB值已结束多月下滑回升至0.79，而去库存也有望在Q1结束，如若触底确认，超跌电子强周期股仍有望有一波阶段性见底炒预期行情。但如我们策略所述，苹果三星及大陆厂商拉动的智能终端，以及需求和格局清晰的安防仍将是主线。尽管周一因苹果下修事件相关产业链股票有大幅回调，但随后几天较多优质公司股价基本又回复原位，显示市场仍对明年Q1增长确定的个股保持信心，我们认为，优质成长股当前估值对于中长线布局仍有吸引力，仍推荐六股组合：立讯、歌尔、锦富、大族、海康、大华，还可关注安洁、德赛、水晶、长盈。

核心数据：11月北美半导体BB值回升至0.79，好于10月的0.75，不过订单和出货金额绝对值均仍有下滑，其中订单下滑3%，出货下滑7.5%；IDC预测明年大陆智能机将突破3亿规模，成长44%，整体手机成长5%到3.8亿；Gartner预计明年晶圆设备支出270亿美元，年衰退9.7%，14年可恢复成长；终端产品：NB仍平淡，国产智能机有库存隐忧；NB方面，明年Q1景气持续冷清，ODM人力成本提高，西迁脚步加快；三星预计13年NB出货1700万台，成长30%；平板方面，宏基、联发科推99美元平板，开启杀价风潮；iPadmini热卖，年内有望看上1200万部；三星平板Q3市占率翻倍至18%；手机方面，产业链传iPhoneQ1出货放缓；大陆智能机同质严重，库存增多；TV方面，预计13年大尺寸电视比重将突破40%；半导体：景气平淡，产能投资趋向保守；IC设计方面，三季度台IC设计营收成长12%，主要源于智能手机和平板；Q4由于PC需求差，恐达财测低线；IC制造方面，受手机、平板等客户的延单影响，台积电12月恐再下滑10%；HTC砍Q1单，芯片厂下修出货；封测方面，明年高阶封测产能吃紧，矽品明年资本支出113亿，相比今年下滑31%；存储器DRAM资本支出砍20%，NAND价格走势疲软；零组件：软板需求旺盛，塑胶成型比例提升；智能手机加速度sensor应接不暇，二线厂接转单；软板行业13年需求旺盛，预计成长5-10%，ASP保持稳定；高强度封装基板方案兴起，coreless制程带来新商机；iPadmini热销，被动元件等追单；ATL接苹果转单有望成为全球高分子锂电池的电芯龙头；大型品牌厂开始采用混搭机壳材料，可成放缓CNC采购；显示/LED：面板厂Q1将减产保价；LED背光方面，三星明年直下式LED比重增至7成；照明方面，明年60瓦LED灯泡价格下滑至10美元，跌幅达30-40%；面板方面，明年Q1面板厂计划减产，约10%，目的是稳定面板价格，Q2有望需求回升再拉产能；PC需求不佳，主流尺寸monitor面板价格出现小跌；13年触控面板预计出货17.5亿片，成长17%；SOX涨、A股电子持平；上周SOX指数涨1.2%，台湾IT指数跌3.5%，A股电子持平；台湾电子涨幅靠前的有面板、安防；A股周涨幅前五分别是银河磁体、正海磁材、横店东磁、茂硕电源和中科三环；跌幅榜前五分别是星星科技、新嘉联、歌尔声学、天津普林和中环股份；行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录市场回顾.....................................................................................................................3A股电子公司动态.......................................................................................................4