有人慷慨,有人玩命!新三板分红到底该咋弄?

2016 年 12 月 7 日2820

摘要

如果你持有格力电器7-8年左右,那么哪怕其股价跌到1元,你的本也早回来了。 格力电器自1996年上市以来,其股价涨幅高达270倍,甚至跑赢了北上广深房价的涨幅。

  文/全景网《WE言堂》专栏特约三板富

  导读:20年的时间,增长270倍。

  如果你持有格力电器(000651.SZ)7-8年左右,那么哪怕其股价跌到1元,你的本也早回来了。

  自1996年上市以来,格力电器累计分红309.64亿元,相当于拿出10年来近一半的净利润分红。特别是董小姐掌舵以来,格力电器的分红更加任性,其2011至2015年的股息率高达53%,最近三年(2014-2016年)的平均股息率为11.29%,是分红率40.71%,可以堪称分红大奶牛。

  享受高分红的同时,这些高成长股同样有亮眼表现。格力电器自1996年上市以来,其股价涨幅高达270倍,甚至跑赢了北上广深房价的涨幅。

  配合着高分红,加之企业稳定的持续成长,类似格力、万科、长城汽车等这类企业被投资者称为“白马股”。

  配置白马股的优势在于:

  1.白马股可以穿越牛熊周期,保证投资人的资金安全;

  2.公募、私募、QFII等资金的追捧对象,股票流动性也很可观;

  3.高企的股息率,高于各种宝宝类的理财产品,甚至更高于银行的定期理财产品,投资者会更倾向于买入具有“类债券”属性的高股息率股票;

  4.当股息率突破无风险收益率后,高股息率板块的股价表现往往也较好。

  不管是在A股还是新三板,高分红企业一直都是投资者青睐的对象。那么如何从新三板的高分红企业中找到下一个格力电器、万科A?在富姐看来,只有数据不会说谎,也惟有数据才最有说服意义。

   30家连续三年分红,硅谷天堂今年分出3.5亿

  在市场行情低迷的情况下,分红能够提振信心,给投资者带来真金白银的回报。

  而明确分红形式和预期,建立利润分配管理制度,有利于股东依法依规享有分红权益,也有助于提升新三板市场在投资者心中的地位。

  因此,在5月27日发布的《分层管理办法》中,股转系统强调创新层挂牌公司应建立利润分配管理制度。而截至11月3日,已有1097家创新层和基础层企业公告利润分配管理制度。

  根据三板富新三板研究中心的统计,截止于12月2日,2016年实施或正实施分红的新三板企业共有655家,其中进行现金分红的企业共有253家,分红总额共达44亿元,而年度累计分红总额5000万以上的企业名单如下图。

  

  没有对比就没有伤害,反观2015年,据媒体统计,2015年度新三板有999家挂牌公司计划正在或者已经实施现金分红,分红金额总计148.17亿元。

  如果说今年的数据尚未完全,没有可比性,那以2015年的这个数据与同期的A股1914家公司分红6914.72亿元想比,数据自然是不好看的。但据相关机构统计发现,新三板现金分红的公司平均股利支付率达到60%,较A股高出将近20个百分点。

  而在今年进行现金分红的这253家企业中,平均每股股利高低的排名如下。

  

  从每股红利中可看出,中间不乏对股东非常慷慨的企业,譬如基础层企业爱用宝给股东分红的每股红利高达12.50元/股,甩了其他企业几条大街——要知道分红大年格力电器2016年的分红也只是每股2.2元啊。

  新三板企业由于大多尚处于发展期,对现金流和再生产的需求较强,以致于它们不可能像A股上市公司一样进行大额现金分红。再者,新三板企业股本普遍偏小,总体分红规模不可能像A股一样大。

  虽然绝对值相对A股的数据不乐观,但是否就预示着新三板没有优秀的标的呢?并不是。

   从优秀标的中寻找新三板市场的“戴维斯双击”

  在如今新三板市场环境不景气之下,三板富新三板研究中心统计发现,虽然不能像A股企业那样大额现金分红,但能够给投资者带来连续性收益的新三板企业并不少。

  新三板市场自从2014年开始活跃于投资者的视野后,在市场低迷、流动性差等状况下,至今连续三年分红的企业仍有30家。

  

  从以上名单来看,做市转让的企业数量占比为53%。考虑到做市企业1646家:协议转让企业8143家,两者之间高达1:5的比例,说明做市企业更倾向于分红。

  另一方面,分红也要考虑到股票的供给和流动性的问题。如果股票集中于有限的几个股东手中,那么说明流动性不强,高分红更像是给予大股东的福利;而假设流动性较强,譬如市面上的流通股占整体股本的30%以上,甚至更高,但公司仍坚持高分红,那么表示企业愿意与中小投资者共同成长。

  以格力为例,由于上市多年,基差不多100%的流通股,前十大股东占流通盘的比例亦仅为37.53%。所以,格力的高分红,受益的不仅是前十大股东,同时还有持有格力股份的30多万股民。

  由此及彼,我们再来看连续三年坚持分红30家的新三板企业,通过分析其流动性情况,看谁才有可能是下一家格力、万科。

  

  由于新三板市场流动性差,在这部分企业中,股票交易几乎没有任何流动性的企业也占50%。而前十大股东股权占比低于90%的企业有13家。

  以欣欣饲料为例,前十大股东股份占比为48.99%,均为个人股东持有,最高持股比例为12.16%。据富姐了解,其目前并没有限售股,正说明这家企业的股权分布相对分散,且流动性相比其他企业更为可观。

  同时,欣欣饲料于2015年5月正式挂牌新三板,2016年半年实现营收为1.75亿元,净利润为2689万元,今年半年净利润比去年全年净利润翻了近3倍,足以看出这家企业的成长性。

  其它企业方面:

  凯德自控流通股本为4936.86万股,占总股本的91.95%。2016年半年实现营收1.32亿元,较去年同期相比增加了20%;半年净利润实现506万元,较去年同期相比增加29.93%。

  雅达股份流通股本为5854.22万股,占总股本的46.71%。2016年半年实现营收1.21亿元,较去年同期相比增加了37.05%;半年净利润实现2363万元,较去年同期相比增加18.07%。

  威思顿流通股本为1396.69万股,占总股本的17.50%。2016年半年实现营收3.35亿元,较去年同期相比增加了12.70%;半年净利润实现3945万元,较去年同期相比增加10.12%。

  从长期的投资策略的构建而言,投资者依然需给新三板公司的成长性和经营表现赋予更高的权重。因为这决定了公司在未来是否能够享受估值和业绩的“戴维斯双击”,同时它也决定了在新三板流动性环境改善不明朗的情况下,获取成长性溢价是享受估值跃迁的主要手段。

  在富姐看来,投资这类高成长性的潜力股,一是可赚得起每年的股利分红,二是若能遇上“戴维斯双击”,显然收益就更为可观。即使这些潜力股企业潜力爆发的时间不可预估,但从分红数据来看,相信每年的分红也不会亏待了其投资者。

  天星资本总裁王骏曾说过,新三板的投资窗口期仅有半年,且现在正是最好的时期。虽说股市凶险,入市须谨慎,但在如今新三板流动性差的情况下,若能正确地把握市场的风向,适时以低市盈率买入看好的成长性潜力股,等待其潜力爆发之时,迎来市场的“戴维斯双击”,何尝不是一件美事?

  本文作者为三板富

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