6 月 15 日，国盛证券发布研报称 2025 年将有 18% 的 PC 具备 AI 功能，这一比例在 2029 年或可达到 39%。Canalys 认为 2028 年 AI PC 出货量占比有望达 70%，预计 2024-2028 年 AI PC 的复合增速为 44%。

　　今年以来，在 AI PC 加速渗透下，PC 市场向好的发展趋势明确，有望在未来一段时间内保持强劲的增长态势。龙头厂商联想集团作为 AI PC 的引领企业，将成为行业高速发展的深度受益者，正在实现业绩的持续增长。

　　AI PC 增长迅猛

　　AI PC 作为一个新的电子消费品类，在中国市场发布并大范围宣传集中于近两年，目前已成为刺激 PC 市场需求的新动能。PC 市场近年持续增长，反映了行业在需求端的持续回暖。AI 加速应用的时代，终端作为承载主体率先发展，推动 AI PC、AI 手机等创新产品的兴起，并成为吸引用户的 AI 生产力工具。

　　长江证券认为，AI 手机、AI PC 作为日常用户粘性较高、且现有计算能力处于第一梯队的智能终端有望乘 AI 快速发展之东风，迎来高速成长期，并有效提升产品 ASP。国盛证券预计，手机的 AI 渗透率将从 2025E 的 3% 增长到 2029E 的 61%，智能手机作为人们连接数字世界的门户，具备 AI 功能后将推动更大的市场增长。Canalys 预测，2028 年，AI 手机的出货量占比将达 54%，2023-2028 年 AI 手机的复合增速为 63%。

　　Canalys 将 AI PC 定义为带有 NPU 的 PC，并以此为基础进行预测。据 Canalys 预测，2025 年 AI PC 出货量将超 1 亿台，到 2028 年 AI PC 出货量有望达 2.05 亿台。从产品平均价格而言，集成 NPU 的 PC 有望享有 10-15% 的产品溢价。

　　AI PC 以其低成本、安全性、离线使用大模型等优势，在商用市场率先发展。IDC 认为，商用市场在 PC 行业的 AI 领域短期内具有最大的上升空间。IDC 数据显示，2025 年一季度（25Q1），搭载 40TOPS 及以上 NPU（算力）的笔记本电脑出货量显著增长，达到 24.1 万台，占中国笔记本电脑市场出货量的 5.3%。上季度份额为 1.4%。 IDC 数据显示，2025 年第一季度，1000 美金以上价格段占比达到 68.1%。政策端，产品端和需求端共同驱动这一市场发展。

　　从政策端看，国家政府补贴显著降低消费者购机成本，进一步推动 AI 笔记本电脑在高端价格段渗透；从产品端看，厂商通过硬件升级，如 50TOPS NPU，OLED 屏幕，结合端侧大模型，智能交互等 AI 功能的深度整合，强化 AI 笔记本电脑的溢价能力；从需求端看，Z 世代对智能化、个性化体验的追求加快了 AI 技术下沉，而企业数字化转型与政策换机周期将进一步推动 AI 笔记本电脑在中高端市场的扩张。

　　在 AI PC 渗透过程中，今年全年 PC 增长乐观，市场延续向好趋势。IDC 认为，AI PC 的大规模上市开始改变笔记本市场的格局，并且在轻薄本市场率先产生反馈。联想等厂商的轻薄本产品都因为 AI 功能的加持而在品牌和产品表现评价上出现提升。随着消费者对 AI 软件与生态的接受程度逐渐上升，预计 AI 关联因素将对笔记本市场产生更为深入的影响。

　　市场分析认为，AI 与智能体是当下智能终端消费市场的关键因素，深刻影响着用户对品牌的评价与购买选择。只有通过全方位的投入，才能够提升品牌在 AI 智能终端时代的影响力，从而带来 NPS 与商业价值的提升，AI 与智能体是市场认可的投资主线。IDC 预计，2025 年中国智能终端市场出货量将增长 4%，其中 AI PC、AI 平板和 AI 手机总计出货量同比增长 20%。多家机构市场研究显示，联想等厂商加快 AI PC、AI 手机等产品出新，推动技术不断进化。

　　AI PC 领跑行业，联想集团蓄力业绩增长

　　伴随着 AI PC 逐步占据市场，能够提供创新、差异化 AI 加速体验的厂商将更拥有优势，并在 AI PC 浪潮中脱颖而出。

　　联想集团作为全面布局 AI PC 的厂商，已构筑了市场竞争力。消费电子市场回暖向好势头下，联想集团作为全球领先的智能设备厂商，持续引领行业增长，特别是在 PC 领域，稳坐全球个人电脑市场第一，与第二位之间的差距拉大到了 5 个百分点，且保持行业领先的盈利能力。智能手机业务继续盈利性增长，在保持拉美和北美市场传统优势的基础上，向欧洲-中东-非洲以及亚太市场大力拓展，在中国以外市场的排名上升至第五位。

　　联想集团正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D / 3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。联想集团的 AI PC 优势还在于其通过有效的合作，丰富和完善了 AI PC 生态。

　　基于联想集团在 AI PC 方面的优势，以及其积极主导行业合作，国内外知名投行券商近期密集发布联想集团看多研报，普遍看好其在 AI PC 与 AI 服务器领域的增长潜力，维持“买入”或“增持”评级。

　　摩根士丹利、中金公司（601995）等多家机构认为，联想集团凭借前瞻性布局，已经迈入战略收获阶段，看好其未来增长。开源证券预计联想集团 2026 财年三大业务线均有望实现双位数增长，产能调整有效弱化关税影响，结合下半年 AI PC 加速渗透在即，因此上调联想集团收入预测，维持“买入”评级。

　　在 AI 终端创新引领下，消费电子行业呈现良好的增长势头，为智能设备厂商的业绩新增长提供了重要提供支撑。稳居全球 PC 市场第一名的联想集团，抢先布局 AI PC 并成为行业引领者，有望在 AI PC 市场竞争中拔得头筹，其经营业绩也将实现健康可持续的增长。